核心提示：昨日（24日），央行发布关于商业银行流动性管理事宜函文，收紧商业银行资金的流动性，受此影响，今日国内及香港股市均受到“重创”，国内龙头房企“招保万金”跌幅全部超过7%。

2013年5月国内金融统计数据

在最近个把月的短时间内，国内商业银行间资金拆借市场竟然出现多次罕见流动性紧缺，隔夜拆借利率急剧攀升，并且一次比一次严重。尽管如此，等来的却是中国央行“不放水”的明确态度。受此影响，今日国内及香港股市均受到“重创”，上证指数暴跌5.3%,跌破2000点大关,银行和地产板块是暴跌的主要动力，国内龙头房企“招保万金”跌幅全部超过7%，其中招商地产和保利跌停。

政府铁腕欲将金融扳回“本职”轨道

6月19日，李克强在国务院常务会议中多次提到，要盘活中国国内目前已有的大量货币及信贷存量，支持实体经济发展。央行响应国务院信号，于昨日发布《中国人民银行办公厅关于商业银行流动性管理事宜的函》，要求各商业银行“认真贯彻稳健货币政策，切实提高风险防范意识”，并且要“统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，......，注重通过激活货币信贷存量支持实体经济发展”。虽然政府此举是冒着进一步减缓经济增速的风险，但是国内现有货币及信贷总量巨大，而且货币余额等指标同比增长远远高出实体经济，如果商业银行系不认清其本来职能并解决其自身的问题，那政府即使再次“灌溉”只会导致其下一次的“钱荒”。长痛不如短痛，治标先治本，政府此举将逼使我国银行系认清政策方向，行使其本来职能。

短期可能推高企业融资成本，中长期来看影响不大

“钱慌”在短时期内确实会使房地产企业碰到一定的融资困难，所以需要暂时调整企业运营策略，减缓扩张拿地，养精蓄锐。

从中长期来看，“钱荒”的影响会逐渐减弱。本次商业银行和影子银行等的流动性问题是由其自身的管理和内部运营不当所造成的，所以“钱荒”并不是真正的缺钱，而是钱被捆绑在高杠杆的资金池中而暂时无法被抽出投入到最需要的实体经济中。从长期来看，政策的导向将会使其优化流动性，从而重新服务于实体经济。到时候，不但房地产行业整体的融资情况会有所改变，之前的中小房企融资困难或许也能得到一定程度的改善。

点评：资金流动性收紧，短期内会增加企业融资成本，抑制房企拿地热情，但从长期来看，政策将会优化流动性，而之前遭遇“钱荒”的中小房企融资情况将会得到改善。