为什么这些银行要这么说呢？

   因为中国资产价格不能大幅下跌，那要出大事的，首先各城市会处于破产的境地，比如涉煤城市、涉矿城市，今年大家做信托要小心，涉煤涉矿信托以后包括 涉房信托，都有相当大的风险存在，当然涉房信托的风险会稍微延后一些。所以，如果房价大幅下挫，中国政府企业与银行的资产负债表将崩溃。

   经济质量好转，关键是效率上升。目前资本收益率下降说明效率下降，其中最重要的是制度效率极低。

   以义乌为例，一天发送的物流30万单，去年7月的数据，每天从义乌发往世界各地的B2C包裹超过10万单。一份来自市商务局的数据显示，截至 2012年12月底，全市外贸B2C卖家超11.2万家，交易额实现翻番增长。但目前的制度不支撑快速电商通关，2012年4月，大批网上代购商户痛苦不 堪，相关电商平台上的“全球购”交易量已锐减1/3，更多小型平台已停止服务。跨境购物物流转运公司也备受煎熬，它们的单量有的跌去1/3，有的已裁员2 /3。《万国邮联公约》规定，进境邮递物品是指外国(地区)邮企使用联盟规定单式并交由中国邮政在中国地区投递的物品。跨境转运公司并非邮政公司，海关新 政关闭这一通路的理由正在于此。所有境外快递企业使用E M S清关派送的包裹，不得按进境邮递物品办理清关手续。只有使用对方国家邮企经邮政网络承揽的，按万国邮联规定单式并交由中国邮政在中国投递的包裹才可使 用。跨境电商的通道、税收都不通畅，极大地影响了义乌等地电子外贸的发展。

   制度性低效对实体经济是雪上加霜，最近跑路的一位浙江永康的女企业家，是做进出口贸易的。进出口贸易其实就是开一些信用证，来来回回地倒腾，这些人不再做实业，实际上是在进行金融套利，玩不下去了一跑了之。

   中国最敏感的资金是做房地产资金，从李嘉诚到杨国强都在全球布局，成为国际企业。2013年在中国在海外投资商业地产，每年以百分之一百多的速率在增长，今年还会增长。中国人全球买地、买农场、买葡萄庄园，这是一个资金全球布局的状态。李嘉诚不必说，比如碧桂园最近在澳大利亚买了一块地，万科、万达、万通]、联想都在走国际化之路。本身未可指责，如果是因为信心低迷成为资金永久出游，就非常糟糕，一个经济体如果没有长期资金和信心预期的话，那么所有的投资产品价格迟早会下挫，也就是说买什么就跌什么，买黄金就黄金跌，买房地产就房地产跌，喝一口凉水还塞牙。

房地产具有特殊意义

   很多人都说为什么你叶檀说中国房地产市场不会下跌，我说的是总体振荡，增速微跌，但不会大规模崩溃。房地产市场不撑不行，因为实体被掏空暂时必须撑着，等经济好转新的支柱产业上来再说。

   中国房地产市场具有特殊的意义，在国内，每一个城市都有新区，发改委调研省会城市平均有4个以上新区。我看到的情况是每一个新区都比老城区大，所有 的新区都在建房子。中国地方债务之所以没有崩盘，亏了去年的4万亿土地收入，所以房地产和地方财政、和G D P密切相关，房地产是地方政府最大宗的套现资产，也是G D P的重要来源。

   审计署公布的数据，截至2013年6月底，直接承诺用土地来偿还地方政府负债的权重为37%，如果是间接的金融抵押换取银行贷款信托融资，几乎 90%抵押品与房地产有直接间接关系。我们所说的家庭资产配置包括买黄金、买股票、换美元、购置房地产等。在中国的家庭资产配置里，房地产配置最高的是北 京，83.8%；其次是上海，76.5%，一线城市如果房价下跌，中产收入以上阶层将会破产，消费能力更低。

   这两年经济状况不大好，但多数人还在消费，没有觉得日子很难过。企业情况不好，但城市家庭资产这两年平均增长了19.6%，财富还在增值，这就很奇 怪了，为什么经济不好财富还在增值呢，因为这两年家庭房产的价值平均上升了26.8%，你什么都没有干，就只有两套房子，做着梦就可以笑醒了，因为房子又 涨价了。

   总体来说，大家记住一点，以现在这么大的风险程度，以那么高的资产配置，以那么多的货币，房地产要下跌的话，这就意味着要么有另外一个泡沫起来，要么就是中国经济趴在地上动弹不得。政府应该不会允许这样的情况发生，任何一个明智的人都知道不会这样，所以银行才会全体辟谣。

   判断房地产不会崩盘，不说明我有什么利益牵扯其中，世界上没有铁嘴，说涨就涨、说跌就跌吗？市场有市场的规律，不是我们可以说了算的。

资产配置整合很有必要

   接下来这几年有些人会破产、有些城市会破产，新兴行业会起来，不破不立，新的经济模式正在兴起。这两年会看到金融市场冰火两重天：一方面资金无处可去，不知道配置到什么地方；另一方面企业非常缺钱，这个时候对于大多数人来说进行资产配置很有必要。一些高收益投资产品会率先倒下，尤其是与高利贷相关的，绝不能碰。大家不希望成为到处维权的苦主，就不要贪婪。

   无论是创业还是股票，都反映出新兴行业的热点。多数创业者都融入到互联网之中，互联网一个月之内就可以颠覆一个行业，如出租车行业，如互联网理财。 当然现在又要被重新颠覆，因为传统行业开始揭竿反击了。从理论来说，互联网行业可以在最短的时间内颠覆传统行业，从股票板块指数看，新兴的小公司依然会受 到追捧。

   跟上新兴行业的脉动，家庭分散配置金融资产，房产最高不要超过50%，其他分别是股票、美元等，进行对冲，可以在经济振荡中维持基本有尊严的生活。